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房地產行業:各地放松政策落地 住宅銷量觸底回升
     
發布時間:2014.11.01 新聞來源:河南浙商置業投資有限公司 瀏覽次數:
 

     9月房地產數據點評:住宅銷售季節性回升,但同比繼續下降;開發商投資意愿繼續下降。9月房地產投資仍延續今年以來持續下行的趨勢,房地產投資增速由8月的13.2%下降至12.5%,明顯低于今年2月的19.3%,開發商投資意愿繼續下降。我們認為隨著9月底央行[微博]、銀監會放松首套房認定標準等政策的逐漸落實,監管層面政策“托底”的意圖明顯,四季度全國商品房成交量的筑底回升是大概率事件。而房地產投資往往滯后于銷售的變動,預計未來投資增速仍將呈繼續筑底的過程,但下行的空間有限。
    各地救市政策升級,效果將在四季度逐漸顯現。繼上周天津發布地產新政,取消“70/90”限制 ,并給予契稅優惠后,本周傳其將在11月1日調整二手房交易營業稅期限,即由五年修改成兩年。(1)各地房地產放松政策落地,救市政策不斷升級。天津作為直轄市,救市力度較大,反映中央已將放松地產調控的權利下放至地方,并默許地方政府自行調整房地產政策;(2)房地產放松政策效果將在四季度逐漸體現。我們認為放松政策將呈現“1+1>2”的效果,商品住宅成交回升是大概率事件。

   策略:維持行業“跑贏大市”的投資評級。我們認為隨著央行放松政策的落地,未來房地產銷量回升是大概率事件。地產股會提前反應銷量回暖的預期,推薦龍頭中海外、萬科;估值較低的白馬股:方興地產;京津冀主題推薦金隅股份(7.17, 0.65, 9.97%),兼具國企改革。

      截至28/10一周房地產股份表現。我們篩選了84個房地產股份,以監察房地產行業的表現。截至28/10一周,84個股份平均上漲0.3%,低于大市的1.5%跌幅。內房股平均漲0.3%,香港房地產上升0.3%,REIT板塊則平均上漲0.4%。詳見本報告最后兩頁“安信國際房地產組合股份表現及估值”,而下表列出一周及一個月表現最佳及最差的房地產股份。

 

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